机械职业周报：看好燃气轮机和人形机器人

  本周板块体现：上星期（2025/07/28-2025/08/01）5个交易日，SW机械设备指数跌落0.76%，在申万31个一级职业分类中排名第9；同期沪深300指数跌落1.75%。2025年至今体现：SW机械设备指数上涨15.54%，在申万31个一级职业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨3.05%。

  燃气轮机景气量继续提高+海外叶片产能严峻，继续看好应流股份订单高增。25H1，GEV新签燃机订单12.2GW，同比增加35.56%，订单坚持高增，职业高景气量继续。涡轮叶片是燃机中心零部件，价值量大，壁垒高，集中度高，且全球产能严峻不足，是当时燃机交给困难的根本原因。25H1，海外燃机叶片龙头HWM发布中报，其Q2发动机板块本钱开支0.75亿美元，环比Q1下滑了13%，扩产节奏还在放缓。这也验证了咱们从始至终着重的海外产能严峻，零部件公司财物更重、企业扩产志愿和节奏明显慢于主机厂，燃机叶片产能严峻紧缺的观念。应流股份作为国内叶片龙头，经过长时间重财物投入，现已进入收获期，看好公司后续出口订单继续迸发。

  重视机器人垂类运用场景开辟。2025WAIC可以正常的看到机器人工业现已从单纯技能竞赛向垂类场景运用竞赛。例如青龙机器人依据600万真机数据和VLA预练习，构成的2.8B自动化物料分拣操作大模型；国地中心和浦江实验室团队估计年末前将完结2500万整机数据堆集，规划达谷歌同类数据集的10倍；德马科技与智元机器人开幕了具身智能机器人物流作业场景，机器人经过学习辨认单一货品、完结根底的“原子动作”，再扩展到多使命组合，真实的完结“从使命中学会使命”。下半年将进入垂类机器人“交卷期”，工业催化不断：现在随同“大小脑”技能继续迭代晋级，数据收集规划扩展，机器人间隔真实投入终端运用渐渐的挨近，尤其在服装、物流等部分职业的运用场景现已较为明晰。跟着成功率、功率的提高，咱们估计下半年将逐渐进入“交卷期”，在部分场景完成经济性打破然后开始放量。主张重视服装机器人杰克股份。

  7月PMI为49.3%，重视叉车、注塑机板块。依据国家统计局，受制造业进入传统出产冷季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等要素影响，7月份制造业收购司理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4pct。尽管宏观看制造业全体处于低迷阶段，但中观职业如叉车板块数据企稳上升，依据我国工程机械工业协会，2025年6月出售各类叉车137570台，同比增加23.1%。其我国内销量83892台，同比增加27.3%；出口量53678台，同比增加17.2%。依据凯傲集团，1H25工业车辆和服务的订单量为40.28亿欧元、同比+7%。咱们我们都以为，跟着城市更新、消费补助等一系列扩展内需有关方针继续落地，下半年出资与消费活动有望继续稳步上升，主张重视轻视值、绩优赛道如叉车、注塑机等。

  细分职业景气目标：通用机械（继续承压）、工程机械（稳健向上）、船只（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路配备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。